Televisa与Fintech Holdings财团以20亿美元收购AT&T墨西哥移动业务，后者拥有2470万用户，年收入854亿比索。墨西哥电信市场进一步向Telcel与Televisa双寡头集中，外资运营商持续撤退。
墨西哥电信市场迎来重大变局。Grupo Televisa已与Fintech Holdings组成财团，与美国电信巨头AT&T达成协议，以20亿美元收购AT&T在墨西哥的移动通信业务。这一消息已通过墨西哥证券交易所（BMV）正式对外披露。
根据Televisa向BMV提交的公告，该财团计划通过自有现金与无追索权担保债务融资相结合的方式完成此次收购。事实上，这笔交易在业内早有预期——过去一年间，AT&T美国总部已多次释放出售墨西哥子公司的信号。AT&T墨西哥自2024年起在墨运营，其进入背景可追溯至培尼亚·涅托政府时期的电信改革。
从用户规模看，AT&T墨西哥目前是墨西哥第二大移动运营商。据墨西哥电信监管委员会（CRT）数据，截至2025年12月31日，其移动用户数约为2470万。Televisa在公告中披露，AT&T墨西哥2025年全年合并收入达854亿比索，营业利润为14亿比索。
此次收购完成后，墨西哥电信市场将进一步向少数巨头集中。目前，墨西哥超过半数的移动用户由Carlos Slim旗下的América Móvil运营的Telcel品牌掌控。AT&T作为第二大运营商，现将转手至Televisa——后者在有线电视市场已被认定为具有实质性市场影响力。
AT&T的退出并非孤例。此前，西班牙电信旗下品牌Movistar也已被出售给Melisa Acquisition财团，该财团由技术平台Oxio与投资基金Newfoundland Capital Management组成，交易涉及近1200万用户，估值约4.5亿美元。外资电信企业在墨西哥市场的整合之路屡遭挫折，AT&T的离场再次印证了这一趋势。
AT&T进入墨西哥市场始于2015年，当时以约18.75亿美元收购Iusacell，随后又以25亿美元收购Nextel Mexico，累计投资超过40亿美元，意在打造覆盖北美的无缝通信网络。然而，墨西哥电信市场长期由Carlos Slim的Telcel主导，价格战激烈、利润率承压，AT&T墨西哥虽跃居第二大运营商，却始终未能实现稳定盈利。2024年，AT&T总部开始评估出售墨西哥业务的可能性。与此同时，墨西哥电信监管环境在洛佩斯·奥夫拉多尔及辛鲍姆政府时期持续调整，外资运营商面临更复杂的合规与竞争压力。Televisa此次出手，正值其传统电视业务萎缩、寻求电信与流媒体转型的关键期。此前Televisa已与Univision完成内容合并，此次收购AT&T墨西哥将使其直接掌控移动通信基础设施，形成“内容+管道”的垂直整合。值得关注的是，墨西哥电信市场的外资撤退潮与本土资本接盘趋势正在加速。
对在墨华商与华侨而言，此次收购的直接冲击集中在通信成本与服务质量两个层面。第一，AT&T墨西哥被Televisa收购后，短期内套餐价格与网络质量大概率维持现状，但中期看，Televisa作为付费电视市场的“实质性主导者”，其移动业务与Izzi宽带捆绑销售的可能性极高，届时中小型电信代理商、虚拟运营商（MVNO）的批发价与转售利润空间将被进一步压缩。第二，若Televisa利用市场支配地位实施交叉补贴或排他性协议，墨西哥联邦电信协会（IFT）极可能启动反垄断审查，这一窗口期（预计2026年下半年）是华商通信类企业调整供应商合同、锁定批发价格的关键节点。第三，AT&T退出后，其原有企业客户（包括部分中资工厂与贸易公司）的专线、物联网卡、跨境数据服务合同将面临主体变更，建议在墨中资企业立即核查现有AT&T企业合约中的“控制权变更条款”，评估是否触发重新谈判或提前终止权，避免被动接受Televisa的提价或服务降级。第四，从更长期看，墨西哥电信市场“本土寡头化”趋势明确，外资运营商仅剩AT&T的离场案例后，Telcel与Televisa的双寡头格局将强化，华商在通信基建、光纤入户、5G专网等领域的合作方选择面收窄，应提前布局与Izzi或Telcel的政企客户部门建立直接联系。
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